La CFTC propone las primeras normas federales cripto y ofrece a los exchanges una vía opcional
La CFTC presentó la Regulación CTX y la Regulación CAM para el trading minorista apalancado de cripto, con un registro federal opcional para los exchanges y una ventana de 60 días para comentarios. Qué cubre y qué deja fuera.
La Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) ha publicado sus primeras normas redactadas específicamente para los exchanges de criptomonedas, con la propuesta de dos marcos — la Regulación CTX y la Regulación CAM — que regularían el trading minorista cripto con margen, apalancamiento y financiación, dejando en gran medida los mercados al contado ordinarios en manos de los estados. Según Unchained, la CFTC emitió el aviso previo de propuesta de reglamentación el 5 de octubre de 2026, abriendo un periodo de comentarios públicos de 60 días una vez que el aviso aparezca en el Federal Register.
Qué cubrirían la CTX y la CAM
Las dos propuestas se reparten el trabajo por materia:
- La Regulación CTX (Crypto Asset Transactions) y la Regulación CAM (Crypto Asset Markets) apuntan juntas a las operaciones minoristas con margen, apalancamiento y financiación — no a las compras simples al contado de tokens como Bitcoin o Ether, que siguen en gran medida bajo regulación estatal.
- Las normas crearían una categoría nueva y diseñada a medida de plataforma registrada en la CFTC, llamada “mercado de criptoactivos”, que permitiría a las plataformas registradas ofrecer a los clientes minoristas un trading apalancado que los exchanges con licencia estatal no pueden ofrecer actualmente.
Según el informe de Unchained, entre los requisitos en estudio figuran obligaciones de prueba de reservas para los exchanges que agrupan activos de clientes, la intermediación obligatoria de comisionistas de futuros (que aporta el cumplimiento antiblanqueo de capitales), revisiones de listado de tokens que examinan la concentración y los calendarios de vesting, y un estándar de “entrega efectiva” de 28 días para las transferencias a monederos sin custodia.
El registro es opcional — por ahora
Una característica central de la propuesta es que se trata de una elección, no de un mandato. El informe cita al presidente de la CFTC, Michael Selig, subrayando que “esta es una opción federal para los exchanges de criptoactivos”. Los Mercados de Contratos Designados (DCM) existentes podrían operar bajo normas adaptadas, mientras que las nuevas plataformas podrían registrarse como DCM completos o bajo la categoría más estrecha de mercado de criptoactivos. La CFTC ha afirmado que carece de la autoridad para obligar al registro sin nueva legislación del Congreso.
Qué significa para los operadores
Para los usuarios, la señal práctica es un posible avance hacia plataformas más claras y supervisadas a nivel federal para los productos apalancados — con transparencia de reservas e intermediación antiblanqueo incorporadas. Si estás sopesando dónde operar mientras tanto, nuestra guía para evaluar un exchange de criptomonedas cubre las comprobaciones de seguridad, custodia y divulgación que importan, y nuestra lista clasificada de los mejores exchanges de criptomonedas aplica esos criterios plataforma por plataforma.
Como la brecha entre la supervisión del trading apalancado y la del contado está en el corazón de la propuesta, conviene entender cómo se diferencian estructuralmente las plataformas de trading — nuestra guía sobre exchanges centralizados frente a descentralizados es un buen complemento.
En resumen
Las propuestas CTX y CAM de la CFTC son un aviso previo, no una norma definitiva, y el registro sería opcional — pero marcan el primer intento federal de fijar estándares diseñados a medida para los exchanges cripto que ofrecen trading minorista apalancado. Según Unchained, el próximo hito es el periodo de comentarios de 60 días; la forma del marco final dependerá de lo que el sector y el público digan durante ese plazo.
Resumen informativo basado en la información citada arriba. Solo con fines informativos generales; no constituye asesoramiento legal ni financiero.