El Tesoro fija las normas para que los estados supervisen a los emisores de stablecoins más pequeños bajo la Ley GENIUS
El Tesoro de EE. UU. publicó una norma final provisional que permite a los estados supervisar a los emisores de stablecoins de menos de 10.000 M$, si su régimen se certifica 'sustancialmente similar' al marco federal. Qué cambia la vía de la Ley GENIUS.
El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha publicado una norma final provisional que establece cómo pueden los estados obtener la aprobación federal para supervisar a los emisores de stablecoins más pequeños bajo la Ley GENIUS, un paso clave para poner en marcha la estructura dual federal-estatal de la ley. Según el Lowenstein Crypto Brief fechado el 1 de octubre de 2026, la norma se emitió el 30 de septiembre y expone los formularios y procedimientos que los estados deben seguir para cualificar.
Quién puede elegir la regulación estatal
Bajo la Ley GENIUS, según describe la información, los emisores cualificados por un estado con no más de 10.000 millones de dólares en stablecoins de pago en circulación pueden optar por la regulación estatal en lugar de pasar por defecto al régimen federal. Los emisores más grandes — los que superan el umbral — quedan bajo supervisión federal.
Para ser elegible, un regulador estatal debe certificar que su propio régimen es “sustancialmente similar” al marco federal. Esa certificación no es automática: según Lowenstein, está sujeta a la aprobación de un Comité de Revisión de la Certificación de Stablecoins cuyos miembros incluyen al secretario del Tesoro, al presidente de la Reserva Federal y al director de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos.
Las stablecoins y la cuestión de los valores
La información también señala un punto que importa para cómo se tratan estos tokens en el derecho de EE. UU.: las stablecoins de pago emitidas por emisores autorizados de stablecoins de pago no se considerarán valores por ministerio de la ley una vez que entre en vigor la Ley GENIUS. Esa clasificación determina qué regulador tiene jurisdicción y qué normas de divulgación aplican.
Para los conceptos subyacentes — respaldo en reservas, atestaciones independientes y derechos de reembolso — nuestra guía atemporal sobre la regulación de las stablecoins desglosa los tres pilares en los que se centran los reguladores de todo el mundo.
Qué significa en la práctica
Para usuarios y emisores, la norma provisional traza un mapa de cumplimiento más claro:
- Los emisores más pequeños obtienen una vía definida para permanecer bajo un regulador estatal familiar, siempre que ese estado cumpla el listón federal.
- Un respaldo federal permanece, porque la certificación pasa por un comité de altos funcionarios federales.
- Un suelo coherente emerge, ya que los regímenes estatales “sustancialmente similares” deben seguir el estándar federal en lugar de apartarse de él.
Las stablecoins también encajan dentro del panorama más amplio de cumplimiento en las transferencias; consulta nuestra guía sobre la Travel Rule cripto para ver cómo se aplican las obligaciones de intercambio de información cuando las monedas se mueven entre partes.
En resumen
La norma final provisional del Tesoro convierte el diseño de doble vía de la Ley GENIUS en algo operativo: los estados pueden supervisar a los emisores de stablecoins de menos de 10.000 millones de dólares si sus regímenes se certifican “sustancialmente similares” al federal, con un comité federal de alto nivel teniendo la última palabra. Según el Lowenstein Crypto Brief, esto es trabajo de base procedimental — el efecto práctico dependerá de qué estados busquen la certificación y de cómo aplique el comité el estándar.
Resumen informativo basado en la información citada arriba. Las normas varían y evolucionan; no constituye asesoramiento legal ni financiero.