Circle chiude il trimestre con 865 milioni di ricavi mentre USDC diventa la prima stablecoin sotto la vigilanza diretta dell'EBA dal 12 novembre

Circle ha riportato 865 milioni di dollari di ricavi e proventi da riserve nel terzo trimestre 2026 (+17%), con una circolazione media di USDC di 73,3 miliardi, pochi giorni prima che l'Autorità bancaria europea assuma la vigilanza su USDC come primo token di moneta elettronica 'significativo' sotto MiCA, il 12 novembre.

Il terzo trimestre di Circle racconta due storie insieme: un business delle stablecoin che continua a crescere anche se gli interessi incassati sulle riserve si assottigliano, e una tappa regolamentare che nessun altro emittente ha raggiunto. Il 12 novembre 2026 l’Autorità bancaria europea (EBA) assume la vigilanza diretta su USDC come primo token di moneta elettronica “significativo” sotto MiCA, il regolamento che si applica anche in Italia, una settimana dopo che Circle ha riportato 865 milioni di dollari di ricavi trimestrali.

I numeri

Secondo AMBCrypto, che cita il deposito di Circle presso la SEC del 5 novembre, ricavi e proventi da riserve del terzo trimestre 2026 hanno raggiunto complessivamente 865 milioni di dollari, in crescita del 17% su base annua. La composizione però sta cambiando. I proventi da riserve, cioè gli interessi che Circle incassa sui titoli del Tesoro e sulla liquidità a copertura di USDC, sono scesi dell’8% a 658 milioni, con il rendimento delle riserve calato al 3,5%, 61 punti base in meno rispetto a un anno prima. Il divario è stato colmato da 207 milioni di dollari di “altri ricavi”, di cui 182 milioni dalla prevendita del token di Arc, la blockchain di livello 1 di Circle, la cui mainnet pubblica è partita il 16 settembre.

L’utilizzo ha continuato a salire: la circolazione media di USDC è stata di 73,3 miliardi di dollari, +8%, e il volume delle transazioni on-chain è cresciuto del 49% a 13.900 miliardi di dollari nel trimestre. Circle ha inoltre comunicato una riduzione del 5% dell’organico e circa 9,1 milioni di dollari di costi di ristrutturazione, secondo The Crypto Basic. Il titolo CRCL quotava 76,12 $ prima della pubblicazione, nota AMBCrypto.

Le operazioni del trimestre

Il deposito elenca anche un’agenda fitta: un accordo definitivo per acquisire la società di pagamenti singaporiana Tazapay, con chiusura prevista nel 2027 subordinata alle autorizzazioni; un investimento azionario di 100 milioni di dollari da parte di Binance insieme a una partnership rinnovata per promuovere USDC; il passaggio del prodotto di prefinanziamento in USDC di Visa dalla fase pilota al rilascio commerciale; e l’aggiunta da parte di Samsung Wallet dei pagamenti internazionali in USDC per gli utenti statunitensi idonei.

USDC è finito in prima pagina anche per un motivo meno gradito. Dopo la violazione di Binance del 29 ottobre, Circle ha congelato circa 823 milioni di dollari in USDC collegati ai fondi rubati, accanto a circa 971 milioni in USDT congelati da Tether, secondo Crypto Briefing: un promemoria del fatto che il potere di congelamento degli emittenti è ormai parte integrante della risposta ai grandi furti.

Cosa cambia in Europa il 12 novembre

La storia regolamentare è probabilmente la più rilevante. Il 14 ottobre l’EBA ha annunciato che USDC, emesso nell’UE da Circle Internet Financial Europe SAS, è il primo dei 45 token di moneta elettronica notificati a superare la soglia di “significatività” prevista da MiCA. Dal 12 novembre 2026 l’EBA assume la vigilanza su fondi propri dell’emittente, riserva di attività, liquidità e piani di risanamento e rimborso, mentre l’ACPR francese mantiene il controllo su governance, partecipazioni qualificate, esternalizzazione e conflitti d’interesse, secondo The Block. L’EBA rivaluterà la designazione ogni anno.

Per chi detiene USDC, anche in Italia, non cambia nulla in ciò che il token è o in come si rimborsa: la designazione aggiunge un livello di controllo prudenziale europeo, non restringe l’uso del token. Per il mercato è il primo test dal vivo del regime a due livelli di MiCA per le stablecoin, quello pensato proprio per i token abbastanza grandi da contare per la stabilità finanziaria. Per il quadro delle norme che si applicano nelle principali giurisdizioni, UE inclusa, consulta la nostra guida alla regolamentazione crypto paese per paese.

Leggere insieme le due storie

I proventi da riserve di Circle calano perché calano i tassi: una pressione strutturale per ogni emittente di stablecoin garantite da valuta fiat. La risposta è far crescere la circolazione, costruire infrastruttura (Arc, Tazapay, le integrazioni con Visa e Samsung) e trasformare la regolamentazione in un vantaggio competitivo: essere l’unico token di moneta elettronica “significativo” in Europa è un onere di compliance, ma anche una credenziale che i concorrenti privi di autorizzazione UE non possono vantare. Gli exchange attivi nello Spazio economico europeo hanno già iniziato a eliminare i token in dollari non conformi; il nuovo status di USDC lo rende il beneficiario naturale di quella selezione. Per capire come valutare una piattaforma anche sotto il profilo degli asset offerti, vedi la nostra guida su come scegliere una piattaforma crypto.

In sintesi

Circle ha fatto crescere i ricavi del 17% a 865 milioni di dollari nel terzo trimestre, nonostante il calo dell’8% dei proventi da riserve, con circolazione e volumi ancora in aumento. Lo sviluppo più duraturo si gioca tra Bruxelles e Parigi: dal 12 novembre USDC diventa la prima stablecoin le cui riserve e la cui liquidità sono vigilate direttamente da un’autorità europea. Un costo per Circle e un segnale per tutti gli altri: il livello più esigente di MiCA non è più teoria.

Sintesi informativa basata sulle fonti e sul comunicato ufficiale citati sopra, aggiornata al 6 novembre 2026. I dati finanziari riflettono i risultati comunicati da Circle come riportati dalle testate citate; verificarli nei depositi SEC di Circle e nelle pubblicazioni dell’EBA prima di agire. Solo a scopo informativo generale; non costituisce consulenza legale o finanziaria.