Circle、第3四半期の売上高8億6,500万ドル USDCは11月12日からEBAの直接監督下に入る初のステーブルコインへ

Circleは2026年第3四半期の売上高・準備金収入が8億6,500万ドル(前年比17%増)、USDCの平均流通量が733億ドルだったと報告しました。その数日後の11月12日、欧州銀行監督機構(EBA)はMiCAのもとEUで初めて「重要な」電子マネートークンに指定されたUSDCの監督を引き継ぎます。

Circleの第3四半期決算は、二つの物語を同時に語っています。準備金から得る金利収入が縮小するなかでも成長を続けるステーブルコイン事業と、他のどの発行体も到達していない規制上のマイルストーンです。2026年11月12日、欧州銀行監督機構(EBA)はMiCA(暗号資産市場規則)のもとで初の「重要な(significant)」電子マネートークンとなったUSDCの直接監督を開始します。Circleが四半期売上高8億6,500万ドルを報告した一週間後のことです。

決算の数字

AMBCryptoがCircleの11月5日のSEC提出書類を引用して伝えたところによると、2026年第3四半期の売上高と準備金収入の合計は8億6,500万ドルで、前年同期比17%増でした。ただし収益構成は変化しています。USDCを裏付ける米国債と現金から得る金利収入である準備金収入は8%減の6億5,800万ドルとなり、準備金の運用利回りは3.5%と前年から61ベーシスポイント低下しました。その穴を埋めたのが2億700万ドルの「その他収入」で、うち1億8,200万ドルはCircle独自のレイヤー1ブロックチェーン「Arc」のトークンのプレセールによるものです。Arcは9月16日にパブリックメインネットを開始しました。

利用は拡大を続けました。USDCの平均流通量は733億ドルで8%増、四半期のオンチェーン取引量は49%増の13兆9,000億ドルに達しました。The Crypto Basicによれば、Circleは5%の人員削減と約910万ドルのリストラ費用も開示しています。AMBCryptoは、決算発表前のCRCL株が76.12ドルで取引されていたと伝えました。

四半期中の取引・提携

提出書類には活発な案件も並んでいます。シンガポールの決済企業Tazapayの買収に関する最終契約(当局の承認を条件に2027年の完了見込み)、BinanceによるCircleへの1億ドルの株式投資とUSDC普及に向けた提携の更新、VisaがUSDCベースのプリファンディング商品をパイロットから商用展開へ移行したこと、そしてSamsung Walletが米国の対象ユーザー向けにUSDCベースの国際送金を追加したことです。

USDCは歓迎されにくい理由でも見出しを飾りました。Crypto Briefingによると、10月29日のBinance侵害の後、Circleは盗まれた資金に関連するUSDC約8億2,300万ドルを凍結し、TetherもUSDT約9億7,100万ドルを凍結しました。発行体の凍結権限が、いまや大規模な窃取事件を封じ込める中核的な手段になっていることを示す出来事です。

11月12日に欧州で何が変わるのか

規制面の物語のほうが、むしろ大きいかもしれません。EBAは10月14日に発表し、EU域内でCircle Internet Financial Europe SASが発行するUSDCが、届け出のあった45の電子マネートークンのうち初めてMiCAの「重要な」トークンの基準を満たしたと明らかにしました。The Blockによれば、2026年11月12日からEBAは発行体の自己資本、準備資産、流動性、再建・償還計画の監督を引き継ぎ、フランスの健全性監督・破綻処理機構(ACPR)はガバナンス、主要株主、外部委託、利益相反の監督を引き続き担います。EBAはこの指定を毎年見直します。

保有者にとって、USDCの性質や償還の仕組みは何も変わりません。この指定はトークンを制限するものではなく、EUレベルの健全性監督の層を追加するものです。市場にとっては、金融安定に影響しうる規模のトークンを想定して設計されたMiCAの二層構造のステーブルコイン制度が、初めて実地で試されることになります。EBAが今後直接執行していく準備金・償還要件については、ステーブルコイン規制の仕組みの解説記事を、制度がどのように形作られたかについては最終決定されたMiCAのステーブルコイン規則の記事をご覧ください。

二つの物語を重ねて読む

Circleの準備金収入が減っているのは金利が低下しているためで、これは法定通貨を裏付けとするすべてのステーブルコイン発行体にかかる構造的な圧力です。Circleの答えは、流通量を増やし、インフラ(Arc、Tazapay、VisaやSamsungとの統合)を築き、規制を「堀」として活用することです。欧州で唯一の「重要な」電子マネートークンであることはコンプライアンス上の負担ですが、EUの認可を持たない競合には真似できない信用証明でもあります。欧州経済領域(EEA)で事業を行う取引所はすでにMiCA非準拠のドル建てトークンの整理を進めており、USDCの新たな地位はその整理の恩恵を最も受けやすい立場をもたらします。日本を含む国別にステーブルコインがどこで合法的に提供できるかは、国別の暗号資産規制ガイドで整理しています。

まとめ

Circleは第3四半期に売上高を17%増の8億6,500万ドルへ伸ばしましたが、中核の準備金収入は8%縮小し、一方で流通量と取引量は増え続けています。より持続的な意味を持つ動きはブリュッセルとパリにあります。11月12日から、USDCは準備金と流動性がEUの当局によって直接監督される初のステーブルコインとなります。これはCircleにとってはコストであり、他のすべての発行体に対するシグナルです。MiCAの最も重い階層は、もはや理論上の話ではなくなりました。

本記事は上記の報道および公式発表に基づくニュース要約で、2026年11月6日時点の情報です。財務数値は各媒体が伝えたCircleの報告内容を反映しています。行動の前にCircleのSEC提出書類およびEBAの公表資料でご確認ください。一般的な情報提供のみを目的としており、法的助言や投資助言ではありません。