CFTC gibt erste US-Perpetual-Futures auf Einzelaktien frei – Kalshi, Coinbase Derivatives und Bitnomial stehen bereit

Am 3. November hat die CFTC Perpetual Futures auf einzelne Aktien für CFTC-registrierte Börsen freigegeben, die zugleich bei der SEC für Security Futures registriert sind. Kalshi, Coinbase Derivatives und Bitnomial haben Kontrakte mit rund 15 % Margin eingereicht; Cboe und Better Markets legen Widerspruch ein.

Ein Produkt, das Kryptobörsen vor einem Jahrzehnt erfunden haben, wird bald an regulierten US-Derivatebörsen für Aktien gehandelt. Am 3. November 2026 gab der Vorsitzende der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Michael Selig, bekannt, dass Perpetual Futures auf einzelne Aktien – „Equity Perps“ – erstmals in den Vereinigten Staaten gehandelt werden dürfen, wie aus der Erklärung der CFTC hervorgeht. Es ist die größte Ausweitung des Perpetual-Formats, seit die Behörde am 29. Mai 2026 den ersten Bitcoin-Perpetual-Kontrakt genehmigt hatte.

Was die CFTC tatsächlich entschieden hat

Statt einer neuen Regel hat die Kommission die Kontrakte nach Regulation 40.3 als Security Futures Products im Sinne des Commodity Futures Modernization Act von 2000 als genehmigt eingestuft. Diese Einordnung ist entscheidend: Die Kontrakte unterliegen gleichzeitig dem Commodity Exchange Act und dem US-Wertpapierrecht, sodass CFTC und SEC sie gemeinsam beaufsichtigen – koordiniert über die Absichtserklärung, die beide Behörden im März 2026 unterzeichnet hatten.

Nur ein enger Kreis von Handelsplätzen kommt infrage. Eine Plattform muss ein von der CFTC designierter Kontraktmarkt sein und zugleich bei der SEC als nationale Wertpapierbörse für Security Futures registriert sein. Selig stellte die Entscheidung als regulierte Alternative für US-Marktteilnehmer dar, „statt gezwungen zu sein, auf Offshore- und oft unregulierte Handelsplätze auszuweichen“, und erklärte, die beiden Behörden hätten nach Jahren von Zuständigkeitsstreitigkeiten „das Kapitel umgeblättert“.

Wer eingereicht hat – und zu welchen Bedingungen

Die Erklärung nennt weder Börsen noch Ticker oder Starttermine, doch crypto.news schlüsselt drei Einreichungen aus dem September auf:

• Kalshi schlägt eine Mindest-Kundenmargin von 15,50 % des Marktwerts vor – ein Hebel von rund 6,45, sodass eine Position über 10.000 US-Dollar 1.550 US-Dollar erfordern würde. Die Kontrakte haben keine Fälligkeit; Finanzierungszahlungen fließen zwischen Long- und Short-Seite. Zugelassene Aktien bräuchten eine Marktkapitalisierung von 100 Milliarden US-Dollar, mehr als 20 Millionen lieferbare Aktien und ein durchschnittliches Tagesvolumen von 450 Millionen US-Dollar über sechs Monate. Gehandelt würde von Sonntag 18 Uhr bis Freitag 17 Uhr ET mit einer täglichen einstündigen Pause und Unterbrechungen bei regulatorischen Handelsstopps.
• Coinbase Derivatives reichte bar abgerechnete Perpetuals auf Einzelaktien und ETF-Anteile mit mindestens 15 % Margin ein; der September-Antrag skizzierte mehr als 50 Einzelaktien-Kontrakte. Außerhalb der USA bietet Coinbase Aktien-Perpetuals berechtigten Kunden bereits an.
• Bitnomial setzte eine Kundenmargin-Untergrenze von 15,25 % für nicht abgesicherte Positionen; Clearing-Firmen dürfen mehr verlangen.

Das Verfahren hat einen Haken: Laut Bitnomials Einreichung kann die SEC nach Rücksprache mit der CFTC die Regeländerungen der Börsen binnen 60 Tagen nach Genehmigung aufheben und eine erneute Einreichung im Standardverfahren für Wertpapierbörsen verlangen.

Der Gegenwind

Nicht alle in der traditionellen Finanzwelt applaudieren. Cboe argumentierte in einem Schreiben vom 14. Oktober, Aktien-Perpetuals seien überhaupt nicht als Security Futures zu behandeln, und forderte die SEC auf, von ihrer Aufhebungsbefugnis Gebrauch zu machen. Benjamin Schiffrin, Direktor für Wertpapierpolitik bei Better Markets, warnte am 2. November, der Hebel könne die Einlage eines Anlegers schnell auslöschen, und die Kontrakte verschafften keinerlei Eigentum an den zugrunde liegenden Aktien.

Warum die Kryptobranche genau hinschaut

Perpetuals sind das Vorzeigederivat der Kryptowelt, und der Vorstoß zur Rückholung in die USA wird von Handelsplätzen getrieben, die on-chain groß geworden sind. The Block merkt an, dass der Perpetual-Handel im vergangenen Jahr stark zugelegt hat – insbesondere, nachdem ein Ölpreisschock am Wochenende während der US-amerikanischen und israelischen Angriffe auf den Iran Volumen auf rund um die Uhr geöffnete On-Chain-Plattformen wie Hyperliquid verlagerte, während die klassischen Terminmärkte geschlossen waren. Im August erklärte Präsident Trump, er wolle, dass die CFTC Hyperliquid in die USA holt; am 29. Oktober unterzeichnete NYSE-Mutter ICE eine Vereinbarung mit trade[XYZ] zum Aufbau eines US-Markts für Hyperliquid-basierte Perpetuals.

Wer sich neu mit den Unterschieden zwischen diesen Handelsplätzen beschäftigt, findet in unserem Leitfaden zentralisierte vs. dezentralisierte Börsen eine Einordnung, wo On-Chain-Perpetual-DEXs stehen. Für deutsche Anleger bleibt dabei zu beachten: Die US-Freigabe gilt für US-Handelsplätze; welche Produkte hierzulande angeboten werden dürfen, richtet sich nach EU- und deutschem Recht – mehr dazu in unserem Überblick zur Krypto-Regulierung nach Ländern.

Fazit

Die CFTC hat die Tür für US-regulierte Perpetuals auf Einzelaktien geöffnet, und Kalshi, Coinbase Derivatives und Bitnomial stehen mit rund 15 % Margin zur Listung bereit – doch Starttermine gibt es noch nicht, die SEC behält ein 60-tägiges Aufhebungsfenster, und etablierte Häuser wie Cboe bestreiten die Rechtsgrundlage. Für Krypto ist die Bedeutung strategisch: Das Format, das Offshore- und On-Chain-Börsen aufgebaut haben, wird in den regulierten US-Perimeter gezogen – und die Behörde nennt Offshore-Handelsplätze ausdrücklich als das Problem, das sie lösen will.

Nachrichtenzusammenfassung auf Basis der CFTC-Erklärung und der oben zitierten Berichte, Stand 6. November 2026. Margin-Höhen und Zulassungskriterien entsprechen den Vorschlägen in den Börseneinreichungen und können sich ändern; vor dem Handel anhand der Regelwerke und offiziellen Mitteilungen der Börsen prüfen. Gehebelte Derivate bergen ein hohes Verlustrisiko. Nur zur allgemeinen Information; keine Finanzberatung.