La CFTC autoriza los primeros futuros perpetuos sobre acciones individuales en EE. UU.: Kalshi, Coinbase Derivatives y Bitnomial, en la parrilla de salida

El 3 de noviembre la CFTC dio por aprobados los futuros perpetuos sobre acciones individuales para los mercados registrados ante la CFTC que también lo están ante la SEC para futuros sobre valores. Kalshi, Coinbase Derivatives y Bitnomial han presentado contratos con un margen de en torno al 15 %, mientras Cboe y Better Markets se oponen.

Un producto que los exchanges cripto inventaron hace una década está a punto de negociarse en mercados regulados de derivados sobre acciones en Estados Unidos. El 3 de noviembre de 2026, el presidente de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Michael Selig, anunció que los futuros perpetuos sobre acciones individuales —los «Equity Perps»— pueden empezar a negociarse en Estados Unidos por primera vez, según el comunicado de la CFTC. Es la mayor expansión del formato perpetuo desde que la agencia aprobó el primer contrato perpetuo sobre bitcoin el 29 de mayo de 2026.

Qué ha hecho exactamente la CFTC

En lugar de una nueva norma, la Comisión dio por aprobados los contratos en virtud de la Regulation 40.3 como productos de futuros sobre valores bajo la Commodity Futures Modernization Act de 2000. La clasificación importa: los contratos quedan sometidos a la vez a la Commodity Exchange Act y a la legislación federal de valores, de modo que los supervisan tanto la CFTC como la SEC, coordinándose bajo el memorando de entendimiento que ambas agencias firmaron en marzo de 2026.

Solo un grupo reducido de mercados cumple los requisitos. Una plataforma debe ser un mercado de contratos designado por la CFTC y estar además registrada mediante notificación ante la SEC como bolsa nacional de valores para futuros sobre valores. Selig presentó la decisión como una alternativa regulada para los participantes estadounidenses, en lugar de verse obligados a recurrir a mercados offshore y a menudo no regulados, y afirmó que las dos agencias habían «pasado página» tras años de disputas competenciales.

Quién ha presentado solicitudes y en qué condiciones

El comunicado no nombra exchanges, tickers ni fechas de lanzamiento, pero crypto.news detalla tres solicitudes presentadas en septiembre:

• Kalshi propone un margen mínimo para el cliente del 15,50 % del valor de mercado —aproximadamente 6,45 veces de exposición, de modo que una posición de 10.000 $ exigiría 1.550 $—. Los contratos no vencen; los pagos de financiación se cruzan entre largos y cortos. Las acciones elegibles necesitarían una capitalización de 100.000 millones de dólares, más de 20 millones de acciones de oferta entregable estimada y 450 millones de dólares de volumen medio diario negociado en seis meses. La negociación iría del domingo a las 18:00 al viernes a las 17:00 (hora del Este), con una pausa diaria de una hora y suspensiones durante las paradas regulatorias.
• Coinbase Derivatives presentó perpetuos liquidados en efectivo sobre acciones individuales y participaciones de ETF con un margen mínimo del 15 %; su solicitud de septiembre esbozaba más de 50 contratos sobre acciones individuales. Coinbase ya ofrece perpetuos sobre acciones a clientes elegibles fuera de EE. UU.
• Bitnomial fijó un suelo de margen para el cliente del 15,25 % en posiciones sin cobertura, con libertad para que las firmas de compensación exijan más.

Hay una salvedad en el proceso: según la solicitud de Bitnomial, la SEC puede, tras consultar a la CFTC, revocar los cambios de reglas de los exchanges en un plazo de 60 días desde la aprobación y exigir que se vuelvan a presentar por la vía ordinaria de revisión de bolsas de valores.

Las resistencias

No todo el mundo en las finanzas tradicionales aplaude. Cboe sostuvo en una carta del 14 de octubre que los perpetuos sobre acciones no deberían tratarse en absoluto como futuros sobre valores e instó a la SEC a usar esa facultad de revocación. Benjamin Schiffrin, director de política de valores de Better Markets, advirtió el 2 de noviembre de que el apalancamiento puede borrar rápidamente el depósito de un inversor y de que los contratos no otorgan ninguna propiedad sobre las acciones subyacentes.

Por qué el sector cripto está atento

Los perpetuos son el derivado estrella del mundo cripto, y el impulso para traerlos a EE. UU. lo lideran plataformas que crecieron on-chain. The Block señala que la negociación de perpetuos se disparó en el último año, sobre todo después de que un shock del petróleo en fin de semana, durante los ataques de EE. UU. e Israel contra Irán, desviara el volumen hacia plataformas on-chain 24/7 como Hyperliquid mientras los mercados de futuros tradicionales estaban cerrados. En agosto, el presidente Trump dijo que quería que la CFTC trajera Hyperliquid a EE. UU.; el 29 de octubre, ICE, matriz de la NYSE, firmó un acuerdo con trade[XYZ] para construir un mercado estadounidense de perpetuos basados en Hyperliquid. Para los lectores que quieran entender dónde encajan los DEX de perpetuos on-chain frente a los mercados tradicionales, nuestra guía sobre exchanges centralizados y descentralizados lo explica.

La decisión llega además mientras toma forma el reglamento más amplio de la agencia para la negociación de criptoactivos; consulta nuestro informe sobre las normas de negociación cripto propuestas por la CFTC.

En resumen

La CFTC ha abierto la puerta a perpetuos sobre acciones individuales regulados en EE. UU., con Kalshi, Coinbase Derivatives y Bitnomial listos para listarlos con un margen de en torno al 15 %, pero aún no hay fechas de lanzamiento, la SEC conserva una ventana de revocación de 60 días y actores consolidados como Cboe cuestionan la base jurídica. Para el sector cripto, el significado es estratégico: el formato que construyeron los exchanges offshore y on-chain está siendo absorbido por el perímetro regulado estadounidense, con la agencia señalando explícitamente a los mercados offshore como el problema que quiere resolver.

Resumen informativo basado en el comunicado de la CFTC y en la información citada arriba, actualizado a 6 de noviembre de 2026. Los niveles de margen y los criterios de elegibilidad son los propuestos en las solicitudes de los exchanges y pueden cambiar; verifícalos en los reglamentos de los exchanges y en los avisos oficiales antes de operar. Los derivados apalancados conllevan un alto riesgo de pérdida. Solo con fines informativos generales; no constituye asesoramiento financiero.